Mysteel：万亿基建投资托底 镀锌管市场静待“金三银四”旺季兑现

  概述：2026年开市后全国镀锌管市场呈现“区域分化、需求滞后、成本博弈”的运行特征。据市场了解，尽管政策利好与原料价格企稳为市场提供支撑，但受房建领域需求仍在底部运行阶段和部分地区气候因素影响，下游需求释放节奏偏缓，导致价格整体以震荡调整为主。展望后市，北方紧随华东华南地区施工项目启动，市场或进入供需修复阶段，那么全国镀锌管价格将会如何演绎？下文笔者将进行具体分析。

  春节后开市，国内镀锌管价格受下游需求恢复缓慢及原料价格窄幅波动影响，呈现震荡持稳走势。据Mysteel多个方面数据显示，截至3月9日全国镀锌管以4寸*3.75mm为例，均价为4133元/吨，月环比小幅上涨11元/吨，年同比下降258元/吨。进入3月中下旬，镀锌管价格或延续震荡格局，整体调整空间存在限制。一方面，带钢价格受原燃料铁矿石和焦煤焦炭价格支撑保持高位，对镀锌管形成底部支撑；另一方面，终端需求释放节奏仍受资金面制约，市场成交或呈现“脉冲式”特征，难以持续放量，从而抑制价格大幅上行空间。从历史价格中枢来看，当前镀锌管价格仍处于近三年低位区间，进一步深跌可能性较小。

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  热轧带钢价格走势图（单位：元_吨） width=600 height=315 /

  年后开市，原料355带钢市场行情报价随着黑色系期货震荡调整。据Mysteel数据统计，截至3月9日全国355带钢均价为3213元/吨，月环比上涨19元/吨，年同比下降150元/吨。进入3月中下旬，原料成本对镀锌管价格的影响或逐步加大。以355带钢为例，其价格波动幅度可能扩大，这将直接影响镀锌管生产所带来的成本。同时，受锌锭价格高位运行影响，镀锌管加工成本维持偏高水平，预计焊镀价差或维持在500-600元/吨区间。从利润水准来看，管厂综合利润仍处盈亏平衡线附近，中小企业若在亏损短期难有改善的情况下，或倒逼生产企业弱化产能。

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  焊管成交量走势图（单位：吨） width=600 height=315 /

  据百年建筑调研，截至2月25日(农历正月初九），全国10692个工地开复工率为8.9%，农历同比增加1.5个百分点；劳务上工率15.5%，农历同比增加3.7个百分点；资金到位率29%，农历同比增加9.4个百分点。随建筑行业复工情况逐步好转，市场需求有所修复，带动了镀锌管成交量环比回升。据Mysteel数据统计，截至3月6日，全国178家焊管贸易商样本企业的镀锌管成交量达到了9604吨，虽然年同比减少2153吨，但较节前一周大幅度的增加了6867吨，节后归来成交有所改善。目前来看，重要会议已经召开，政策面暖风频吹，地方政府债务化解有望提速，水利、电力管网改造等基建项目即将进入施工旺季，钢结构用管需求有望明显地增长。房地产领域虽未见明显增量，但老旧小区改造项目延缓了房建用管需求下滑趋势。

  根据《2026年政府工作报告》，今年拟发行超长期特别国债1.3万亿元，持续支持“两重”建设及“两新”工作；拟发行特别国债3000亿元，用于支持国有大型商业银行补充资本；拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，完善专项债项目负面清单管理和自审自发试点，重点支持重点项目建设、置换隐性债务、消化政府拖欠账款等。同时，报告明确将推进水网、电网、算力网、新型通信网、城市地下管网、物流网等重点领域建设，预计今年上述领域投资规模将超过7万亿元。这一系列政策举措，将为镀锌管需求提供有力支撑。

  综合来看，受今年春节较晚影响，“金三银四”传统旺季的需求回暖节奏较往年有所滞后，但季节性需求释放并未消失，且当前已显现逐步改善的迹象。宏观政策方面，在我国继续实施更加积极的财政政策以及专项债券项目“自审自发”试点等背景下，2026年我国新增专项债发行使用效率预计将有所提升，有利于需求预期或有逐步提升。故预计3月中下旬全国镀锌管市场行情报价或延续震荡格局，但不排除阶段性探涨。